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銅價醞釀下跌行情

時間:2018-12-13 14:48來源:未知 作者:admin 點擊:
消費前景黯淡 從9月底至今,銅價窄幅振蕩兩月有余,市場投資熱情逐步消退。長期來看,全球經濟增長動能不足,銅材需求受到抑制;美聯儲開啟加息周期,美元指數支撐較強。國內
  

真人真钱斗地主棋牌 www.dyibw.com        消費前景黯淡

從9月底至今,銅價窄幅振蕩兩月有余,市場投資熱情逐步消退。長期來看,全球經濟增長動能不足,銅材需求受到抑制;美聯儲開啟加息周期,美元指數支撐較強。國內精銅供應較為充裕,炒作熱點較少,需求前景黯淡。銅價仍然承壓,長期弱勢格局有望延續。

宏觀經濟承壓

宏觀因素主要通過需求傳導,對中長期銅價做出指引。2018年銅價表現最弱的時期,恰是中美貿易摩擦升溫的階段。長期來看,宏觀環境對銅價的壓力不減反增。

國內方面,2018年三季度GDP當季同比值為6.5%,是近十年的低位。11月制造業PMI回落至榮枯線上,新訂單指數回落0.4個百分點。在企業和居民債務高企的背景下,國內經濟仍然承壓,銅材消費也將受到制約。

國際方面,主要經濟體制造業PMI均出現下滑跡象,IMF預計明年美歐日GDP增速將同步下滑,全球經濟增長動能不足已成為市場共識。雖然G20峰會期間中美領導人就經貿問題達成一致,暫?;ゼ有碌墓廝?,但鑒于種種不確定因素,中美貿易摩擦仍然可能存在。這對于本身處于探底期的中國經濟來說,無疑是雪上加霜。總體來看,宏觀層面對銅價的壓制較為明顯。

需求前景黯淡

今年以來,銅材產量下滑明顯,10月產量為138.8萬噸,是近五年的低位。電網投資增速也一直維持負增長,1—10月累計完成額為3814億元,而去年同期累計完成額為4126.4億元,電網投資一直等待政策上的指引??盞魃叻逡丫?,10月產量同比增速為負值,經過前兩年的快速增長,未來一段時間或進入相對平穩期,而且臨近年末,資金面趨于緊張,企業的壓力將凸顯。

汽車市場依舊冷清,雖然進入年底生產旺季,但是產銷量環比回落。此前市場普遍看好的新能源汽車也表現不佳,1-10月新能源汽車產銷分別完成87.9萬輛和86萬輛,同比分別增長70%和75.6%,增速不及去年同期,而且總量也較少,對銅消費的帶動作用有限。另外,需要關注的是,2018年年底,我國將全面禁止廢五金的進口,包括廢電線、廢電機馬達等,會間接促進精銅消費。

總體來看,在全球經濟增速放緩的背景下,需求將受到抑制。

精銅供應較充裕

由于資本支出的周期性及礦石品位下滑,原料端長期供應趨緊已成市場共識。11月中旬,江西銅業達成的2019年長單TC下降,暗示原料端長期供應偏緊的態勢。但是,國內銅冶煉廠TC在下半年一路上行,11月為92.5美元/干噸,礦企的長單報價并未得到國內冶煉廠的贊同,不排除礦企為了取得有利的談判地位而故意壓低報價的可能。由于避免了罷工,全球最大的產銅國,智利2018年銅礦產量料將明顯回升。

同時,國內精銅供應較為充裕。據公布的數據,11月中國精銅產量為74.61萬噸,環比增長3.53%,同比增長3.91%;1—11月累計產量為797.27萬噸,同比增長9.7%。部分企業為了完成年度產量目標,12月精銅產量有望進一步抬升。長期來看,國內冶煉廠產能投放較為集中,精銅供應較難出現緊缺。

結論

雖然長期振蕩格局難改,但短期干擾因素仍不容忽視。11月中國未鍛軋銅及銅材進口45.6萬噸,年內首次出現同比負增長,印證國內需求疲軟之勢。不過,11月初以來,LME和COMEX銅庫存不斷下降,上期所陰極銅期貨庫存也處于低位,為銅價提供了一定支撐。近日基差不斷走強,現貨升水擴大,尤其是優質銅供應緊張,進而帶動現貨價格整體偏高,對期價也有一定的提振。綜上所述,銅價振蕩后下行概率較大。

 

來源:中國冶金裝備網

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